Le Modèle LBO Expliqué
Comprendre la modélisation LBO : structure de dette senior et mezzanine, tableau de flux, TRI et multiple, covenants bancaires et scénarios de sortie.
Le principe du LBO
Le Leveraged Buyout finance l'acquisition d'une entreprise majoritairement par de la dette, remboursée par les cash-flows de la cible. L'effet de levier amplifie le rendement des fonds propres investis.
La structure du modèle
Un modèle LBO comprend : les sources et emplois (equity, dette senior, mezzanine), le business plan opérationnel, le tableau de service de la dette avec covenants, et le calcul des retours investisseurs (TRI, MOIC) selon les scénarios de sortie.
Les indicateurs clés
Le TRI (taux de rendement interne) cible est généralement de 20-25% pour un fonds de Private Equity, avec un multiple d'investissement (MOIC) de 2 à 3x sur 5-7 ans. Le levier initial se situe typiquement entre 3x et 5x l'EBITDA.
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